Si bien los proyectos de GNL en el sudeste asiático parecen oportunidades lucrativas, los inversores en la región corren el riesgo de convertir miles de millones de dólares en bienes raíces, exponiendo a bancos, desarrolladores y gobiernos a costos crecientes y objetivos climáticos inalcanzables.
Los últimos hallazgos del profesor Robert Howarth, experto en metano, son una llamada de atención. Su investigación muestra que el GNL tiene una mayor intensidad de carbono que el carbón durante un período de 20 años. Esto refuta la falsa afirmación de que el GNL es un “combustible puente” más limpio porque las cadenas de suministro emiten metano, un gas de efecto invernadero 84 veces más que el dióxido de carbono en el corto plazo. Esta fuerte combinación de emisiones directas e indirectas, respaldada por evidencia reciente, no solo plantea fuertes preocupaciones climáticas sobre el GNL, sino que también muestra las crecientes perspectivas financieras del negocio del GNL a medida que se endurecen las regulaciones globales sobre el carbono.
“
Las inversiones en GNL de Filipinas, originalmente concebidas como una solución a las crecientes necesidades energéticas del país, ahora están al borde del desastre financiero.
Recientemente, el riesgo se ha vuelto más evidente con el desarrollo del Sistema de Comercio de Emisiones de la Unión Europea (EU ETS). A partir del próximo año, los importadores del mercado de la UE serán responsables de informar la intensidad de carbono de los cargamentos de GNL, y la mayoría de los emisores estarán sujetos a impuestos de multa por carbono. Los fabricantes estadounidenses tendrán hasta enero de 2027 para cumplir con los nuevos requisitos de la UE después de que la Unión Europea adopte oficialmente nuevas reglas sobre emisiones de metano. Los sistemas de prueba como MiQ para las emisiones de metano de la industria del petróleo y el gas tienen una demanda cada vez mayor, y la terminal Grain LNG del Reino Unido se ha convertido recientemente en el primer puerto del mundo en recibir la acreditación MiQ.
Asia, como mercado importante para las importaciones de GNL, pronto podría verse cargada con envíos del GNL más “sucio” a medida que Europa recorta las importaciones de carbono y los productores estadounidenses se ven sometidos a una presión cada vez mayor para cumplir con los estándares de emisiones de metano. Los costos financieros y ambientales seguramente aumentarán a medida que aumente la presión global para cumplir los objetivos climáticos. Esto coloca a países como Filipinas en el punto de mira de las regulaciones globales de carbono y aumenta los riesgos financieros a largo plazo para los inversores y desarrolladores de energía en la región. Los bancos también están empezando a revisar sus posiciones. ING, un líder financiero mundial, anunció recientemente que limitará la financiación a algunas empresas de petróleo y gas y puede cortar los vínculos con empresas que no cumplan los objetivos de emisiones netas cero para 2026. Esto refleja una tendencia más amplia en el sector financiero: el GNL ya no se considera una apuesta segura. Con la creciente preocupación de los inversores por las emisiones de Alcance 1 y los riesgos financieros de los proyectos con altas emisiones de carbono, el mercado del GNL está perdiendo su atractivo.
En Filipinas, los muy criticados proyectos de GNL de San Miguel Corporation (SMC) no son inmunes a esta tendencia. En 2023, DWS, una empresa alemana de gestión de activos, anunció públicamente su separación de SMC, citando revelaciones ambientales, sociales y de gobernanza recientes. Mientras tanto, el banco austriaco Erste se retiró de SMC a principios de este año, según el Centro de Energía, Ecología y Desarrollo, porque “la evaluación de riesgos desde una perspectiva financiera y de sostenibilidad se ha deteriorado”.
Las inversiones en GNL de Filipinas, originalmente concebidas como una solución a las crecientes necesidades energéticas del país, ahora están al borde del desastre financiero. El suministro de GNL del país depende actualmente de costosas importaciones de los Emiratos Árabes Unidos e Indonesia, que cuestan casi 90 millones de dólares por sólo dos envíos. Sin contratos a largo plazo, empresas como SMC Global Power están expuestas a la volatilidad de los mercados al contado internacionales. Los precios pueden fluctuar enormemente, dejando a los inversores en desventaja. Además, los retrasos regulatorios ya están poniendo a los proyectos en riesgo financiero. En Filipinas, la terminal A Brown LNG ha sido cerrada y, si bien AG&P ha completado la construcción de su terminal, las adquisiciones aún están bajo revisión gubernamental. SMC Global Power, uno de los mayores compradores de GNL del país, no tiene un contrato a largo plazo para comprar GNL a un proveedor global. Sin un acuerdo de compra de combustible a precios predeterminados, el costo del GNL para generar energía puede fluctuar enormemente debido a la volatilidad de los precios en los mercados spot internacionales. SMC Global Power informó una pérdida de PHP 15 mil millones (USD 255 millones) después de que los precios mundiales de las materias primas aumentaran en 2022.
La falta de estrategias claras y de largo plazo para el suministro y fijación de precios de GNL expone a Filipinas a las mismas amenazas financieras que Bangladesh, donde rápidos cambios de política han llevado a la cancelación de dos importantes proyectos de GNL en los últimos dos años. En los últimos años, Bangladesh ha cambiado su política energética al suspender la Ley de Suministro de Energía y Energía por Vía Rápida, que anteriormente permitía proyectos de GNL competitivos y de vía rápida, y cancelando contratos con entidades que no cumplían, como el Grupo Summit. Esta dirección política refleja el creciente compromiso de Bangladesh con la energía renovable, la eliminación gradual de los combustibles fósiles y el tratamiento de cuestiones de transparencia, lo que en última instancia conducirá a la cancelación de grandes proyectos de GNL.
El único camino a seguir: la energía renovable
La solución es clara: energías renovables. Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), las tecnologías de energía limpia son ahora más competitivas que los combustibles fósiles tradicionales como el GNL a lo largo de su vida útil. Con sus abundantes recursos solares y eólicos, Filipinas está en una posición única para aprovechar las energías renovables y ofrecer a los inversores una oportunidad más sostenible y de largo plazo. Al alejarse del GNL y centrarse en las energías renovables, los inversores pueden reducir el riesgo, cumplir los objetivos climáticos globales y aprovechar el creciente mercado de soluciones de energía limpia.
La evidencia es abrumadora. El GNL no es el futuro: es una trampa financiera. Los inversores deben repensar sus estrategias, alejarse del GNL y adoptar la energía renovable como la única forma de avanzar en el panorama energético del Sudeste Asiático. Hay demasiado en juego como para ignorarlo.
Kurt Metzger es el director de la plataforma de transferencia de energía de Asia Research & Engagement.
