El precio de una franquicia de Grandes Ligas no ha hecho más que crecer y crecer, pero el deporte nunca se había enfrentado a un panorama legal de medios tan local. Aparentemente, al menos un tercio de los 30 equipos de la liga han aceptado un recorte en las tarifas de franquicia durante las últimas dos temporadas, y para el Día Inaugural, casi la mitad de los equipos podrían estar en ese barco.
MLB está duplicando la cantidad de equipos que producirá y distribuirá para su transmisión en 2025, y pronto se podrían agregar más equipos. La liga está asumiendo el papel de una red deportiva regional por necesidad en medio del corte de cables y el largo proceso de quiebra de su principal socio televisivo, Diamond Sports Group. Otro socio de RSN, Warner Bros.-Discovery, cerró en 2023, lo que se sumó a los problemas.
En el corto plazo, los derechos de los medios locales superarán la agencia libre del béisbol. Las reuniones de gerentes generales comienzan esta semana en San Antonio, Texas, y al igual que el invierno pasado, algunos equipos probablemente cambiarán sus planes de gasto de jugadores para tomar en cuenta este cambio en los ingresos. Los grupos rara vez revelan planes presupuestarios o cifras de regalías, por lo que es probable que sea difícil obtener detalles específicos.
Pero la perspectiva a largo plazo es otra cuestión. Durante los playoffs, el comisionado Rob Manfred y el director ejecutivo de la Asociación de Jugadores, Tony Clarke, reiteraron su creencia de que las luchas de algunas RSN no dañarán el valor general de las franquicias.
“Mi sensación es que la gente que quiere invertir en el juego reconoce el valor intrínseco de nuestro contenido, y es un shock, no algo que cambie fundamentalmente los valores de la franquicia”, dijo Manfred. Atlético.
“No”, dijo Clarke cuando se le preguntó si el valor del club se vería afectado. “Sólo hay 30 de ellos.”
Dadas sus posiciones, Manfred y Clarke rara vez se han sentido alentados a cuestionar los valores de la franquicia, pero se está desarrollando un caso de óxido. Los Minnesota Twins salieron a bolsa el mes pasado, convirtiéndose en el primer club en hacer pública la sede de la MLB como socio de transmisión.
Rob Manfred y Tony Clark están de acuerdo en una cosa: estos problemas son temporales. (Ron Bloom/Prensa Asociada)
También esperan ganar menos dinero con sus derechos televisivos para una segunda temporada que el año anterior. Esto crea una situación sin precedentes: desde el surgimiento de las RSN en la década de 1990, no se sabe que ningún equipo de la MLB haya sido vendido con una reducción en sus tarifas de televisión.
“Esperamos que los ingresos de los medios locales disminuyan en 2025. Eso es un hecho”, dijo el mes pasado el presidente de los Mellizos, Dave St. Peter. “Dicho esto, a largo plazo, tenemos gran confianza en nuestro contenido y creemos que, si bien es posible que estemos bajos para el 25, la audiencia y la economía asociada con esa audiencia seguirán creciendo con el tiempo”.
St. Peter dijo en la corte en 2023 que Diamond le pagó al equipo alrededor de $ 60 millones ese año, incluida una tarifa anual de $ 54 millones, más otro dinero relacionado (como el dinero del bono por firmar del acuerdo). Para 2024, los Mellizos firmaron a Diamond por un número menor.
Los medios locales representan la mayor parte de los ingresos del club. La MLBPA dijo a sus miembros este año que los ingresos por televisión local oscilan entre el 12 y el 32 por ciento de los ingresos totales de un equipo, y la mayoría de los equipos promedian alrededor del 21 por ciento.
David Carter, profesor adjunto de la Escuela de Negocios Marshall de la USC que también dirige una consultoría llamada Sports Business Group, dijo: “Lo que alguien pagará por un activo se basa en lo que cree que será con él a largo plazo. en trabajar”. “Ahí es donde creo que se vuelve realmente interesante: alguien puede pagar más o menos por una franquicia, dependiendo de cómo imagina su capacidad para monetizar los derechos de medios en el futuro”.
La lista de equipos que se cree que han aceptado recortes salariales incluye seis clubes cuyas transmisiones serán transmitidas por la MLB en 2025, en lugar de una red deportiva regional tradicional de terceros: a los Mellizos se unen los Diamondbacks de Arizona, los Cavaliers de Cleveland, los Rockies de Colorado y los Rockies de Milwaukee. Los dólares serán Cerveceros y Padres de San Diego.
Otros clubes que se cree que ya han recibido el corte incluyen a los Astros de Houston, los Marlins de Miami, los Piratas de Pittsburgh, los Marineros de Seattle y los Rangers de Texas.
Pero lo más probable es que los equipos pronto estén en el mismo barco. Diamond Sports Group opera las RSN de la marca FanDuel, que el año pasado transmitieron 12 equipos de la MLB con otro nombre, Bally. La próxima temporada no habrá más de ocho clubes con Diamante, y probablemente menos.
La audiencia de quiebra de Diamond está prevista para el 14 de noviembre. Como parte de ese proceso, los Rojos de Cincinnati, los Tigres de Detroit, los Reales de Kansas City, Los Ángeles, los Cardenales de San Luis y los Rays de Tampa Bay probablemente tendrán que elegir entre quedarse pronto. Diamond en un contrato renegociado y derechos reducidos o en encontrar un nuevo hogar televisivo, ya sea en la MLB o en otro lugar.
Sin embargo, parece que el dolor será temporal.
¿Una solución de transmisión?
En los últimos 10 años, los equipos profesionales de la MLB, NBA, NFL y NHL han generado retornos anualizados del 14%, según un índice creado este año por el grupo de capital privado Arctos, que posee una parte de seis equipos de la MLB. y la Ross School of Business de la Universidad de Michigan. A modo de comparación, el índice muestra las acciones estadounidenses, que aumentaron un 12,9 por ciento durante el mismo período, es decir, en el segundo trimestre de este año.
En un informe técnico reciente sobre inversión deportiva, PGIM, que administra activos para Prudential Financial, dijo: “Los equipos deportivos ofrecen una perspectiva de activos de crecimiento a prueba de recesión que no se asocia ampliamente con acciones o bonos”.
“Los deportes realmente se están volviendo digitales y los deportes están surgiendo como el contenido ideal, la propiedad intelectual ideal para el creciente panorama del entretenimiento”, dijo en una entrevista Shehriyar Antia, jefe de investigación temática de PGIM. “La MLB en particular ofrece una gran cantidad de contenido casi diario durante al menos seis meses. Y este tipo de contenido es muy valioso para Amazon Prime, Netflix y la plataforma digital”.
(Tanto Arctos como PGIM tienen algo en juego como inversores en este espacio. PGIM invierte en ligas y equipos deportivos. Mientras tanto, el índice Ross-Arctos está diseñado para encender la idea de que los deportes son su propia clase de activos. Economista J.K. Bradbury de Kennesaw de Georgia La Universidad Estatal dijo que era “algo escéptico ante este tipo de análisis a menos que haya sido revisado por otros científicos”.
Eventualmente, MLB podría vender un paquete de transmisión nacional a una compañía digital, pero en este momento la liga no tiene acceso a suficientes derechos para los equipos y se necesitarían muchas negociaciones para llegar allí. Una combinación de los 30 clubes sería más valiosa para un socio de transmisión, pero es difícil de desarrollar en la estructura actual de la MLB. Los equipos individuales controlan sus derechos de prensa locales, no la oficina de la liga.
Los equipos más valiosos en los mercados mediáticos más importantes parecen haberse librado en gran medida de la agitación. Un contrato que Diamond Sports Group no busca firmar en 2025 es con los Bravos de Atlanta, uno de los equipos deportivos más populares.
“En un futuro próximo, se puede tener un impacto. Creo que el barco se enderezará solo”, dijo Clay Miller, profesor de la Escuela de Negocios Ross y asesor del Índice Ross-Arctos. “Si estás tratando de invertir o comprar hoy, podrías terminar comprando debido a la incertidumbre la hay, y siempre que hay incertidumbre, hay un descuento. Pero creo que a largo plazo se trata más del valor de la franquicia que de la red deportiva regional. Estoy seguro de que la mayor parte de esto terminará en manos de los servicios de transmisión.
“No creo que sea un problema del béisbol”, dijo Miller. “Este es un problema para Diamond Sports Group”.
Los gemelos no se están vendiendo debido a la disminución del dinero de la televisión, al menos no solos. A la familia Pohlad le espera una gran tragedia y probablemente muchos miembros de la familia estén interesados en que esto suceda. Forbes valoró al equipo en 1.500 millones de dólares este año, y cualquier precio de venta razonable estaría muy por encima de los 44 millones de dólares que el fallecido Carl Pohlad les compró en 1984.
Sin embargo, la situación de los medios locales puede hacer que el flujo de caja sea menos predecible para un comprador potencial. Uno de los atractivos de asociarse con un típico RSN externo, en lugar de MLB, es la promesa de un pago fijo por año y un cronograma de esos pagos para años futuros. El orden de la MLB es diferente.
“En este modelo en particular, no hay cargos por derechos”, dijo St. Peter. “No existe una garantía específica para los gemelos. Hemos pasado mucho tiempo con Major League Baseball para comprender mejor ese mercado y tratar de comprender mejor lo que un modelo como este le brindará finalmente al equipo”.
Lo que el club tiene a su favor con la MLB está al alcance de los clientes. Los equipos transmitidos por la liga se ven a través de un paquete de suscripción independiente, una opción de transmisión a la que los fanáticos pueden registrarse sin necesidad de cable o satélite. Algunos equipos ya son accesibles de esta manera, pero los Mellizos, por ejemplo, no.
El año pasado, los equipos producidos por la MLB estaban disponibles por $19,99 al mes o $99,99 al año. No se ha anunciado el precio para la próxima temporada.
Los Padres de San Diego, el primer equipo de la MLB que comenzó a transmitir en 2023, se acercaron a los 40.000 suscriptores de transmisión este verano, dijo Manfred en julio. Pero, “desde una perspectiva de ingresos, no genera lo que generaron las RSN”, dijo. “Las RSN eran un gran negocio, mucha gente pagaba por programación que no necesariamente quería y es difícil replicar ese tipo de ingresos”.
zona negra
Incluso si la situación de RSN reduce el precio de compra de un equipo determinado, Mellizos o no, el precio de venta final puede ser difícil de determinar. Por otras razones, los precios de los clips de alto impacto pueden subir.
La MLB, al igual que otras ligas deportivas importantes, permite invertir a grupos de capital privado, un cambio en el béisbol hace apenas cinco años. Jerry Cardinale, quien fundó la firma de capital privado RedBird Capital Partners, dijo en septiembre que la afluencia de capital privado al deporte necesita un aterrizaje suave “porque ahora ha aumentado enormemente”.
“Se trata de que mi público venga al deporte. El problema de involucrar a mi público en los deportes es que son administradores de activos”, dijo Cardinal en la Cumbre IMG x RedBird, según el Financial Times. “Sólo quieren comprar cosas, y eso no es bueno para el negocio de la propiedad intelectual. “
RedBird es propietario del equipo de fútbol italiano AC Milan y también tiene acciones en Fenway Sports Group, la empresa matriz de los Boston Red Sox y su estación de televisión, NESN. También tiene inversiones en YES, la cadena de televisión de los Yankees de Nueva York, y OneTeam Partners, el brazo comercial de varias asociaciones deportivas.
Y pronto podría estar invirtiendo más dinero de capital privado en el béisbol.
“Hay mucho polvo seco por ahí”, dijo Miller.
Una disminución año tras año en un flujo de ingresos particular plantea un par de preguntas: ¿Puede el crecimiento en otras áreas compensar la disminución y qué importancia tienen las pérdidas operativas o las ganancias de los activos que siempre valen más?
“Estoy seguro de que los equipos no pasarán por eso”, dijo Bradbury sobre la situación televisiva. “Siempre sabes que alguien está dispuesto a pagarte mil millones de dólares por este activo. Así que en realidad no estás limitado por ninguna imaginación. Estás enfocado en el largo plazo”.
Arktos se negó a ser entrevistado para esta historia. En una entrevista con la publicación Pensiones e Inversiones, que fue fue publicado en septiembreEl cofundador del grupo, Ian Charles, dijo que “las ligas, especialmente las ligas mayores, tienen un poder de monopolio para fijar precios con sus socios de medios, datos y patrocinio porque ese es el contenido más importante”.
“La consistencia, coherencia y previsibilidad de los flujos de ingresos es extraordinaria y una verdadera ventaja”, afirmó más tarde.
–Atlético‘s Dan Hayes contribuyó a este informe.
(Foto superior: Steven Maturin/Getty Images)
